נתחיל בסקירה טכנית (שיפוטית) ומשם נמשיך לסוחרי הלמה…
הפתיחה של השוק הפכה את יום המסחר הקודם לסוג פעילות שמכונה בהגהה מקצועית מניפולציה (UT) מה שהפך את כל התנועה הצדית שקדמה לתהליך אגירת אנרגיה לפיזור שבא לידי ביטוי בתנועה היורדת אתמול.
מי שנכנס לאחרונה והמחיר הגיע לו לסטופ, על לך להתווכח עם השוק! ברגע שהחלה תנועה ירודת המשמעות שלה היא לא פותחים עסקאות לונג חדשות, ודאי מקפידים על סטופים.
אתמול היה יום שבו השוק הראה לנו שוב את יכולתו לזוז בצורה דרמטית – והפעם לכיוון מטה. כל המדדים המרכזיים, מדד דאו ג’ונס, הנאסד”ק, וה-S&P 500, ירדו בצורה חדה, כשהנאסד”ק ירד ביותר מ-3% וה-S&P 500 איבד למעלה מ-2%.
מאחורי הירידות עמדו כמה גורמים כלכליים שיצרו חששות סביב הצמיחה הגלובלית. הדו”ח על מדד מנהלי הרכש של סין לחודש אוגוסט הצביע על התכווצות נוספת בתחום הייצור, מה שהגביר את החששות לגבי הצמיחה הכלכלית בסין ואת ההשפעה שלה על הכלכלה העולמית.
גם בארה”ב, המדד של ה-ISM למגזר הייצור אמנם הראה שיפור קל, אבל זה לא היה מספיק כדי לעמוד בציפיות. יחד עם נתוני הבנייה שהיו חלשים מהצפוי, התמונה הכללית היא של כלכלה שמתמודדת עם קשיים בצמיחה.
כשצפים פחדים סביב הצמיחה, בדרך כלל רואים את התשואות על האג”ח יורדות – וזה בדיוק מה שקרה אתמול. תשואת אג”ח ל-10 שנים של ממשלת ארה”ב ירדה ל-3.84%, ובמקביל, מדד התנודתיות (CBOE VIX) קפץ ביותר מ-37%, מה שמצביע על עלייה ברמת החרדה בקרב המשקיעים.
אתמול ראינו ירידות חדות במיוחד במגזר הטכנולוגיה. מניות המגה-קאפ ומניות השבבים הובילו את המגמה, כשהמדד של השבבים (PHLX Semiconductor) צנח ביותר מ-7.8%. מניית NVIDIA ירדה ב-9.5% בעקבות המשך מימוש רווחים של המשקיעים לאחר ריצה מוצלחת בתקופה האחרונה.
גם מגזר האנרגיה ספג ירידות משמעותיות, עם ירידה של 2.4%, שנגרמה בעקבות ירידה במחירי הנפט. מחיר חבית נפט גולמי ירד יותר מ-4%, כשהחששות סביב הביקוש העתידי בעקבות ההאטה הכלכלית העולמית השפיעו על המחיר.
אתמול היה יום שבו כמעט כל המגזרים חוו ירידות. מדד ה-S&P 500 ירד ב-1.3%, כשמבין 11 המגזרים המרכיבים את המדד, רק מגזר מוצרי הצריכה ומגזר הנדל”ן הצליחו להישאר בתחום החיובי. שאר המגזרים, כמו הטכנולוגיה והאנרגיה, היו בלחץ מתמשך וירדו.
כפי שריצ’רד דניס אמר פעם, “השוק מחזיר את מה שהוא נותן.” אתמול, המשקיעים ראו זאת בצורה הכי ברורה שיש – פעולת תיקון טבעית אחרי ריצה משמעותית כלפי מעלה.
דו”חות הכלכלה שפורסמו אתמול לא תרמו למצב. מדד מנהלי הרכש של ארה”ב הראה שיפור קל מהחודש הקודם, אבל נותר מתחת ל-50 נקודות – מה שמצביע על התכווצות. נתוני ההשקעה בבנייה לחודש יולי הצביעו על חולשה, במיוחד בתחום הבנייה למגורים.
כל זה יחד יוצר תמונה כלכלית לא פשוטה בארה”ב. התחזיות נראות רחוקות מאופטימיות, והתחושה הכללית היא של אי ודאות.
למרות כל הירידות, יש עדיין מקום לאופטימיות. כרגע ההגדרה היא עדיין תיקון טבעי, והמימושים הללו יכולים להיות הכנה למהלך הבא בשוק. כפי שג’סי ליוורמור אמר: “השוק תמיד משתמש במנוחה כדי לאסוף כוחות.” יכול מאוד להיות שאנחנו רואים כעת את השוק במנוחה, לפני מהלך חדש כלפי מעלה.
בנוסף, השוק מראה סימנים של יציבות יחסית, כשהתשואות באג”ח יורדות, מה שמצביע על כך שהמשקיעים מוכנים למתן את תחזיותיהם השליליות.
כשיש ימים כאלו, חשוב להסתכל מעבר לתנודות של יום אחד. נכון שהירידות אתמול היו חדות, אבל צריך להבין שזה חלק מהתהליך הטבעי של השוק. כפי שאמר פול טיודור ג’ונס, “המשקיע החכם לא יפחד מהפסד של יום אחד, אלא יתמקד בתמונה הגדולה.”
נכון מבחינת ההגדרה זהו מצב טבעי של תיקון, אך לסוחר להתבלבל ולהקל ראש יש לזכור תמיד כי כל מגמה חדשה מתחילה בתיקון, על כן המשמעות היא להירגע מצד הנשימה והתבוננות אך מצד ניהול הסיכונים יש להקפיד ולנהל בהתאם.
יום מבורך
זהר ליבוביץ – 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳מרגל המסחר׳
