היום נפתח באווירה קצת מהוססת. השוק סגר כמעט ללא שינוי מהיום הקודם, וגם אחרי כל תנועה קטנה, עדיין לא ראינו מגמות חזקות במיוחד. זה לא אומר שאין עניין – פשוט השוק הזה מבולבל, מחכה למשהו גדול שיניע אותו.
וה־S&P 500 שיחק שוב סביב קו ממוצע נע ל־50 ימים (5,506) שהרבה מבתי השוק מביטים ופועלים בשוק בהתייחס אליו, הוא ירד מתחת לרמה הזו במהלך הצהריים, אבל איכשהו הצליח להתאושש חזרה לקראת הסגירה.
אני אישית משתמש בממוצע נע אקספוננציאלי 34 כפי שמופיע על הגרף.
הסיפור המרכזי היום הוא פשוט זהירות. וזה מזכיר לי משפט של ג’ורג’ סורוס: “במשחק של השוק, השחקנים המהירים לא תמיד מנצחים – אלא הסבלניים.”
מה שהיה הכי ברור מהשוק אתמול זה החוסר בהירות. התנועות לא היו חדות לכיוון אחד, והמסחר היה יחסית שקט. התחושה היא שלפעמים עדיף להחזיק את הקלפים צמוד לחזה, ולהבין את המצב לפני שקופצים לתוך השוק.
נזכיר שאחד מהשיעורים המרכזיים בלסחור כמו מקצוען זה להבין את הכיוון לפני שנכנסים לפעולה – משפט שנאמר עשרות פעמים על ידי גדול הסוחרים, ג’סי ליוורמור, שידע שכל החלטה בשוק חייבת להתקבל על בסיס תמונת מצב ברורה.
דו”ח ה־JOLTS היה האירוע המרכזי היום, והנתונים שהוא חשף היו חשובים. המספרים מראים שהמשרות הפנויות בארה”ב ירדו ל־7.673 מיליון, שזה הנמוך ביותר מאז תחילת 2021. נתון כזה מעלה דאגות בשוק לגבי הביקוש בשוק העבודה והצמיחה הכלכלית. משרה פנויה אחת אולי לא נראית קריטית, אבל ירידה משמעותית במספר המשרות הפנויות אומרת משהו גדול יותר על הכלכלה, על השוק, ועל המוכנות שלנו להתמודד עם האטה פוטנציאלית.
השוק גם הגיב בעוצמה לחדשות סביב מניית NVIDIA. הייתה שמועה שהחברה זומנה על ידי ה־DOJ לחקירה (מחלקת המשפטים של ארצות הברית), אבל החברה הכחישה במהרה את הדיווח.
החדשות האלו גרמו לתנודות משמעותיות במניה, אך בסופו של דבר, זו דוגמה קלאסית למשהו שיכול לטלטל את השוק זמנית – אבל לא לשנות את המגמה לטווח הארוך.
עוד משהו שחשוב לציין מהיום – שוק האג”ח ממשיך להראות סימנים של חוסר וודאות. התשואות של האג”ח לשנתיים ולעשר שנים ירדו היום, כששתיהן נסגרו על 3.77%.
הירידה הזו אומרת הרבה על מה שהמשקיעים חושבים שהפד יעשה בהמשך. כרגע, אנחנו רואים שהסבירות להפחתת ריבית ב־50 נקודות בסיס עלתה ל־45%, לאחר שעמדה על 38% אתמול. זו תזוזה משמעותית, וכרגע אפשר לראות את השוק מתחיל לתמחר את הציפיות להפחתת ריבית, שיכולה להיות ממש מעבר לפינה.
אבל חשוב לשים לב שהדבר הזה עדיין בגדר השערה.
כמו שאד סייקוטה אמר פעם: “המסחר הוא משחק שבו אתה מנסה להרוויח מהבלתי צפוי.” אין לדעת מה יקרה, וההשערות האלו יכולות להשתנות ברגע שהפד יפרסם הודעות רשמיות.
לכן, המשקיעים ממשיכים לשמור על גישה זהירה, במיוחד כשהשוק כל כך רגיש לחדשות כרגע.
נתון נוסף שחשוב לציין זה ביצועי הסקטורים והמדדים השונים. תחום הנדל”ן ותשתיות הראו עליות היום, וזה לא מפתיע כשמסתכלים על הרגישות שלהם לשינויים בריבית. הנדל”ן עלה ב־0.3%, בעוד שהתשתיות עלו ב־0.9%. זה ברור שהתחומים האלו מצליחים לנצל את הציפיות להורדת ריבית כדי לייצר רווחים, והם ממשיכים להוות פינה חיובית בשוק.
מהצד השני, תחום האנרגיה ירד ב־1.4%, במיוחד בעקבות ירידת מחירי הנפט. מחירי ה־WTI ירדו מתחת ל־70 דולר לחבית, מה שמשקף את החששות סביב הביקוש הגלובלי והצמיחה הכלכלית.
אם יש משהו שלמדנו אתמול, זה שלפעמים הנתונים הגדולים, כמו מחירי הנפט, מספרים לנו סיפור הרבה יותר רחב על הכלכלה כולה.
בואו נבחן לרגע את ביצועי המדדים מתחילת השנה, שממשיכים להראות מגמה חיובית למרות הכל:
הנתונים האלה מראים לנו שהשוק אולי מתלבט עכשיו, אבל בסך הכל – אנחנו עדיין בכיוון חיובי. זה מזכיר לי את מה שטוני סליבה אמר פעם: “אם אתה יודע איך להתמודד עם התנודתיות, אתה יודע איך לנצח.”
היום הולכים לצאת נתוני התעסוקה של ADP לחודש אוגוסט, והם הולכים להיות חשובים במיוחד.
הירידה במשרות הפנויות יצרה קצת בלבול, וכולם מחכים לראות איך נתוני התעסוקה יסברו את המצב. אם זה לא מספיק, אנחנו גם מצפים לנתוני מלאי הנפט, שיכולים לשנות את המגמה בתחום האנרגיה.
הנתונים האלו חשובים כי הם יכולים לתת לנו תמונה ברורה יותר על מצב הצמיחה הכלכלית בארה”ב. כל עין בשוק כרגע מופנית לכיוון הזה, ואם נתוני התעסוקה והנפט יפתיעו, אפשר לצפות לתנודות משמעותיות בשוק.
לסיכום, היום היה יום של הרבה המתנה, בדיקה של השוק, והבנה שהכיוון עוד לא ברור לגמרי. כשאנחנו רואים שוק כזה, שמחכה למידע נוסף, חשוב לזכור שצריך להיות סבלניים ולהבין שזה חלק מהמשחק.
או כמו שאני אומרים לסוחרים שלי ״בכל עבודה אחרת העבודה היא לעבוד בשוק ההון העבודה היא להמתין.״
יום מבורך
זהר ליבוביץ – 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳מרגל המסחר׳
