השוק תמיד בתנועה, כמו נהר הזורם במסלולו הקבוע, אך לעיתים נדמה שהזרם מהיר יותר, עוצמתי יותר. אתמול היה אחד מהימים האלה. ראינו את ה-S&P 500 והדאו ג’ונס מתקרבים לשיאים חדשים. זו לא סתם עוד עלייה מקרית – זה תזכורת לכך שהשוק, ממש כמו החיים, נע קדימה מתוך תנופה פנימית. ההשתקפות של שלשום ממשיכה לפעול גם אתמול, כאשר ענקי הטכנולוגיה ותעשיית השבבים הובילו את הדרך.
העניין המרתק הוא שכשכל השוק זורם בכיוון אחד, ישנם גם כאלה שנשארים מאחור. אלפבית (כן, כן גוגל), למשל, חוותה ירידה היום בעקבות החדשות על כך שמשרד המשפטים שוקל לפרק אותה. זהו סימן לכך שגם בתוך עלייה כללית, הפרטים הם אלה שמכתיבים את המציאות עבור כל אחד בנפרד. השוק אינו הומוגני, אלא רשת מורכבת של תנועות קטנות שכל אחת מהן מושפעת מגורמים שונים.
אם נשווה את השוק ליער, הרי שהשחקנים שבו הם העצים הצומחים בקצב שונה. היום, נדל”ן היה אחד העצים שהתקשו לצמוח. תשואות האג”ח ל-10 שנים סגרו על 4.06%, מה שגרם לרגישות במגזר הנדל”ן, שנפגע מירידה של 0.9%. זו תזכורת לכך שהכלכלה כמו הטבע – לא כל חלקיה מגיבים לאותם תנאים באופן זהה.
הפרוטוקולים מפגישת הפד בספטמבר לא הוסיפו הפתעות מיוחדות. כמעט כל חברי הפד ציינו שהסיכונים לאינפלציה הולכים ומתמעטים, בעוד שהסיכונים לאבטלה עולים. ועדיין, חשוב לזכור, כפי שאמר פעם ריי דליו: “השוק הוא מערכת של סיבה ותוצאה, וכאשר אתה לומד לזהות את הסיבות, תוכל לנבא את התוצאות.”
במזרח התיכון מתבשלות דרמות, והוריקן מילטון עושה את דרכו, אבל כמו שאמר פעם ג’סי ליוורמור, “הבורסה תמיד נעה לפי טבעה שלה.” למרות הרוחות החיצוניות, השוק שמר על יציבותו. זו נקודה מעניינת – יש מצבים שבהם כל הרעש מסביב לא מצליח לחדור אל תוך הליבה של השוק. המוסדות הפיננסיים והמשקיעים ממשיכים לנוע במסלול משלהם, מנותקים מרעשי הרקע, ומפוקסים על התמונה הגדולה.
בסוף היום, כמעט כל הסקטורים בשוק צפו על פני המים. 28 מתוך 30 מניות הדאו נסגרו בעלייה, ו-9 מתוך 11 הסקטורים ב-S&P היו ירוקים. זו תמונה שמזכירה לנו את חוקי היקום הפיננסי – המגמות נעות במעגלים, והבנת המחזוריות הזו היא המפתח להבנה עמוקה של השוק. כמו שציין ויליאם אוניל, “המפתח להצלחה בשוק הוא לזהות את הכוחות האמיתיים שמניעים אותו.”
הנתונים הכלכליים של – לא משהו מרגש מדי. מלאי הסיטונאות עלה ב-0.1%, ואילו בקשות המשכנתא ירדו ב-5.1%. אבל הדיווחים האמיתיים יגיעו החום, כאשר נתוני האבטלה ודוח מדד המחירים לצרכן יתפרסמו. אלו הם הזרעים שמתחילים את הצמיחה של המגמה הבאה.
נכון להיום, ה-S&P 500 מראה עלייה של 21.4% השנה, הנאסד”ק עם 21.9%, והדאו לא “רחוק” מאחור עם 12.8%. המגמות הכלליות מעידות על שוק שממשיך לנוע בכיוון החיובי, אך תמיד צריך לזכור שבכל רגע יכול להגיע השינוי. כמו שאמר מייקל מרכוס: “המסחר הוא מסע של הבנה, לא רק של השוק, אלא גם של עצמך.”
הסיפור של השוק הוא סיפור של סבלנות והבנה. הרגעים שבהם אנחנו יושבים בשקט ומחכים לסימנים, הם הרגעים החשובים ביותר. כמו ביער, לא תמיד צריך לפעול – לפעמים ההמתנה היא הפעולה הנכונה ביותר.
היום נזכה להצצה למגמות האמיתיות של הכלכלה עם פרסום הדוחות המשמעותיים. אנחנו כבר יודעים שהשוק תמיד נע בכיוון מסוים, אך מה שחשוב באמת הוא היכולת לזהות את הכוחות שמניעים אותו.
כמו שאמר אד סיקוטה: “כל אחד מקבל מהשוק את מה שהוא מחפש.” לכן, מה שאנחנו מחפשים הוא לא רק הזדמנויות, אלא גם את התבונה לזהות אותן בזמן הנכון.
זהר ליבוביץ – 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳מרגל המסחר׳
