בוקר מצויין חברים!
אחת הבעיות הגדולות בשוק ההון היא הדרך שאנחנו רואים דברים, כדי לראות את השוק בצורה נכונה צריך להגיע להתבטלות עצמית מוחלטת, אנחנו שקופים מול השוק.
אז מה הבעיה הגדולה של רובנו בכניסה לעולם הזה? התשובה נעוצה בדברים של אנאיס נין “אנחנו לא רואים את הדברים כפי שהם, אנחנו רואים אותם כפי שאנחנו.”
תזכרו את הדברים כשאתם קוראות וקוראים את הסקירות שלי.
האם הצמיחה הכלכלית מסתירה חששות עמוקים?
אתמול, שוק המניות הציג תמונה מורכבת ומעוררת שאלות. מצד אחד, נתונים כלכליים מעודדים ודו”חות רבעוניים חיוביים מחברות טכנולוגיה מובילות כמו אלפבית (GOOG) הצביעו על כלכלה חזקה וצמיחה מתמשכת.
מצד שני, המדדים המרכזיים כמו S&P 500 ונאסד”ק סיימו את היום בירידות, בעוד מגזרים מסוימים הראו חולשה. התופעה הזו מעלה שאלות לגבי הסיבות לתגובה המעורבת של השוק והאם ישנם חששות עמוקים יותר שמסתתרים מתחת לפני השטח.
האם הנתונים החיוביים מסתירים מציאות אחרת?
אתמול בבוקר, דווח כי מספר המשרות במגזר הפרטי עלה באוקטובר ב-233,000 – הרבה מעבר לציפיות האנליסטים של 105,000. בנוסף, דו”ח התמ”ג לרבעון השלישי הצביע על צמיחה של 2.8%, מונעת בעיקר מהוצאות הצרכנים שגדלו ב-3.7%. אלו הם סימנים ברורים לכלכלה בריאה ומתפקדת, עם צרכנים שממשיכים להוציא כסף ועסקים שממשיכים להתרחב.
אך האם הנתונים החיוביים הללו מסתירים מציאות מורכבת יותר? האם הצמיחה הנוכחית ברת-קיימא, או שהיא מסתמכת על גורמים זמניים שיכולים להשתנות במהירות?
עליות נעלמו: מה עצר את השוק?
למרות הנתונים המעודדים, השוק הגיב במעורבות. המדדים עלו בתחילת היום אך סיימו בירידות קלות: S&P 500 ירד ב-0.3% ונאסד”ק ב-0.6%. השאלה המתבקשת היא, מה גרם לאופטימיות הראשונית להיעלם?
אחת הסיבות המרכזיות הייתה הביצועים החלשים של מניות הסמיקונדקטורים. חברת AMD, לדוגמה, צנחה ב-10.6% לאחר שפרסמה תחזית הכנסות מאכזבת לרבעון הרביעי. הירידה החדה הזו גררה אחריה מניות סמיקונדקטורים נוספות והשפיעה על המגזר הטכנולוגי כולו, שהיה עד כה מנוע צמיחה מרכזי בשוק.
תעלומת האג”ח: תנודתיות שמטרידה את המשקיעים
בנוסף למניות הטכנולוגיה, השוק הגיב לתנודתיות בשוק האג”ח. התשואה על האג”ח ל-10 שנים ירדה ל-4.20% בנקודה הנמוכה ביותר וסיימה ב-4.27%. תנודות אלו השפיעו על הסנטימנט של המשקיעים, שכן תשואות גבוהות יותר עשויות להצביע על עלויות מימון גבוהות יותר לחברות ויכולות להאט את הצמיחה הכלכלית.
המשקיעים מתמודדים עם אי-ודאות לגבי מדיניות הריבית העתידית וההשפעה שלה על הכלכלה. האם הבנק המרכזי ימשיך להעלות את הריבית כדי להתמודד עם האינפלציה, או שהוא יאט את הקצב כדי לתמוך בצמיחה?
מגזרים: מי מוביל ומי נשאר מאחור?
המגזרים השונים בשוק הראו ביצועים מעורבים, המשקפים את המורכבות של הכלכלה הנוכחית. מגזרים כמו שירותי תקשורת, נדל”ן, פיננסים, חומרים, אנרגיה ומוצרי צריכה מחזוריים הראו חוזקה, מה שמעיד על ביטחון מסוים בצמיחה הכלכלית.
לעומת זאת, מגזרים כמו בריאות, טכנולוגיית מידע, מוצרי צריכה בסיסיים ושירותים ציבוריים הפגינו חולשה.
הפער הזה מצביע על כך שהצמיחה אינה אחידה, והמשקיעים בוחנים בזהירות את התחומים שבהם יש סיכון גבוה יותר. האם אנחנו עדים לשינוי במוקדי הכוח בשוק, או שזהו סימן למשהו עמוק יותר?
מה באמת מטריד את המשקיעים?
המשקיעים נראו מהססים, אולי בגלל חוסר ודאות לגבי העתיד. הציפייה לדו”חות של חברות ענק כמו מיקרוסופט (MSFT) ומטה (META) הוסיפה למתח, שכן תוצאותיהן יכולות להכתיב את הכיוון של השוק בטווח הקצר. בנוסף, למרות שהנתונים הכלכליים היו חזקים, ישנם גורמים שמטרידים את השוק: אינפלציה מתמשכת שמכרסמת בכוח הקנייה, מדיניות מוניטרית לא ודאית שעלולה להכביד על ההלוואות וההשקעות, מתחים גיאופוליטיים שמערערים את היציבות, והשפעות פוסט-פנדמיה על שרשראות האספקה שממשיכות להשפיע על העסקים.
מבט עמוק: האם הצמיחה אמיתית או אשליה?
התמונה המורכבת הזו מעלה את השאלה האם הצמיחה הנוכחית אמיתית או שהיא אשליה הנובעת מגורמים זמניים. האם ההוצאות הגבוהות של הצרכנים הן תוצאה של חסכונות שנצברו בתקופת הסגרים, והאם הן ימשיכו בקצב זה? האם החברות יוכלו להמשיך להציג רווחים חזקים מול עלויות גבוהות ותחרות גוברת? והאם השוק יכול להמשיך לעלות מול אי-ודאות מתמשכת?
איך להתכונן לאי-ודאות?
כדי להתמודד עם המצב המורכב, יש צורך בגישה משולבת ואסטרטגית. המשקיעים צריכים להמשיך לעקוב אחר הנתונים הכלכליים, אך גם להיות מודעים לסיכונים הגלומים ולהתאים את האסטרטגיות שלהם בהתאם.
ייתכן שזו העת לבחון השקעות במגזרים יציבים יותר או לגוון את התיק כדי להפחית את הסיכון.
סיכום
השוק שהגיב אתמול במעורבות אינו בהכרח סימן לשלילי, אלא משקף את המורכבות והריבוי של הגורמים המשפיעים על הכלכלה הגלובלית.
הבנה עמוקה של המגמות הללו ופעולה משותפת של כל השחקנים בשוק – משקיעים, חברות, ומקבלי החלטות – יכולים לסייע ביצירת יציבות וצמיחה מתמשכת. זהו הזמן לשיתוף פעולה, חשיבה אסטרטגית והיערכות לעתיד, כדי להבטיח שהצמיחה הכלכלית תימשך ותביא תועלת לכולם.
עלינו להישאר ערניים, להתאים את עצמנו לשינויים ולהמשיך לחפש הזדמנויות בתוך האתגרים.
יום מבורך
זוהר ליבוביץ – 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳מרגל המסחר׳
