הבורסה עולה כי אנחנו קונים. אנחנו קונים כי הבורסה עולה.

🐘 כולה חולצה. תראה מה היא עשתה.

מכיר את זה שאתה לובש חולצה חדשה ומישהו אומר לך: ״יושבת עליך טוב״? אתה מחייך, מתיישר קצת, ופתאום מרגיש טוב יותר. אתה נכנס למקום הבא עם יותר ביטחון, וגם מי שמולך מגיב אליך באותה אמירה.

עכשיו אני שואל את עצמי, זאת החולצה? המחמאה? או שפשוט משהו בהתנהגות שלי השתנה וקיבלתי יחס אחר בזכותו?

האמת היא, כנראה קצת מהכול. אבל שים לב מה קרה לי, משהו נתן לי ביטחון, הביטחון שינה את ההתנהגות שלי, ואז קיבלתי עוד סיבה להרגיש מחויך. על הלופ הקטן הזה אכתוב היום.

כי משהו דומה יכול לקרות במסחר. אנחנו אומרים שהמניות עולות כי החברות מוכרות יותר ומרוויחות יותר. אבל לפעמים זה עובד גם מהצד השני: המניות עולות, וזה עוזר לחברות למכור יותר.

🐘 עוד לא מכרת. כבר בא לך לקנות.

נתוני הפד מראים שברבעון השני שווי המניות שבידי האמריקאים עלה מאוד. זה היה חלק גדול מהגידול בעושר שלהם. בלי תוספת במשכורת, הם פתחו את חשבון ההשקעות וראו שהוא שווה יותר.

ומה עובר לאדם בראש כשהוא רואה את זה? לפעמים משהו כמו: ״יאללה, בא לי להזמין חופשה״. הקנייה שלפני חודש הייתה נראית לו מוגזמת כבר לא נראית כל כך מפחידה.

הוא לא חייב למכור מניות בשביל להרגיש ככה. מספיק שהוא יודע, או מרגיש, שיש לו יותר כסף בקופה. ברור שלא כל אחד רץ לקנות, אבל כשמספיק אנשים מוציאים יותר, זה מגיע לקופות של החברות.

החברות מוכרות יותר, ולפעמים גם מרוויחות יותר. המשקיעים רואים את התוצאות ואומרים: ״אתה רואה? הייתה סיבה לעליות״. וככה העליות עוזרות לייצר את החדשות הטובות שאחר כך מעודדות עוד קניות של מניות.

נכון, זה לא אומר שהכול בכאילו. המוצרים נמכרו באמת, והכסף נכנס לעסק באמת. השאלה היא כמה מהקניות האלה היו קורות גם בלי הרוח הגבית שהבורסה נתנה ללקוחות.

וגם חשוב לזכור, יש משפחות שאין להן כמעט מניות. אצלן, עלייה בבורסה לא משלמת את החשבון בסופר. לכן אפשר לשמוע שהאמריקאים ממשיכים לקנות, ובאותו זמן לפגוש אנשים שבודקים כל הוצאה.

🐘 הפד בא ומייקר את הכסף

אתמול הפד העלה את הריבית ברבע נקודה. הוא אמר שהכלכלה ממשיכה לצמוח, שהקניות וההשקעות יציבות, ושעליות המחירים עדיין לא נרגעו. לכן הוא העלה את הריבית כדי לעזור להאט אותן.

ופה יש קטע. כסוחרים או כשותפים אנחנו שמחים שאנשים קונים ושהחברות מוכרות, אבל ביקוש קשיח יכול גם להקשות על ההתייקרויות להירגע. כל עוד זה המצב, לפד יש פחות סיבות להקל בריבית.

וריבית גבוהה אומרת שהלוואות ממשיכות להיות יקרות. זה מכביד על מי שרוצה לקנות בתשלומים, וגם על עסק שצריך הלוואה. אז כשאומרים לי ״הצרכן ממשיך לקנות״, אני שואל: מאיפה יש לו את הכסף, ומה יכול לגרום לו להתחיל לחסוך?

🐘 הנאסד״ק זה לא כל הסיפור.

אתמול הנאסד״ק סיים כמעט באותו מקום שבו סיים יום קודם. נשמע רגוע, נכון? רק שבתוכו ירדו יותר מניות משעלו. מניות הטכנולוגיה עזרו להחזיק את השוק. אינטל עלתה בעקבות דיווח על שיחות עם SK Hynix בעניין ייצור שבבים, ובצד השני מניות האנרגיה ירדו יחד עם הנפט. היו הבדלים גדולים בין המניות, גם כשהמדד עצמו כמעט לא זז.

למה זה חשוב? כי למניות הגדולות יש יותר השפעה על המדד. כמה גדולות יכולות להחזיק אותו, בזמן שהרבה מניות אחרות יורדות. בסוף זה עלול להשפיע.

🐘 אז מה בודקים?

קודם כול, אני רוצה לראות מי עולה. האם יש הצטרפות של עוד ענפים? והאם העליות נשארות עד הסגירה, או שבסוף היום העליות נמחקות והקונים שוב מממשים?

אני גם אעקוב אחרי חברות שמוכרות חופשות, בגדים ודברים לבית. אלה קניות שאנשים יכולים לדחות כשהם מתחילים לדאוג. מעניין אותי לשמוע אם הלקוחות ממשיכים לקנות, או שצריך לפתות אותם בעוד מבצעים והנחות.

אם הבורסה תמשיך לרדת והחברות יתחילו לדבר על לקוחות שקונים פחות, יהיה כאן משהו שיצריך ניהול סיכונים הדוק יותר. אנשים עלולים להרגיש שיש להם פחות, להוציא פחות, ואז גם החברות עלולות להרוויח פחות. אותו קשר שעזר בדרך למעלה יכול להכביד בדרך למטה.

🐘 גם לנו זה קורה

אחרי כמה עסקאות טובות, קל להרגיש כאילו שעלינו על משהו. לפעמים הביטחון באמת עוזר, אנחנו פחות מהססים ופועלים יותר מסודר. ולפעמים אנחנו פשוט מתחילים לקחת סיכון גדול יותר, כי הכול מרגיש קל, לא סתם אני אומר שהרבה פעמים הצלחה היא הגורם העיקרי לכישלון.

לכן אני אוהב לעצור ולשאול: העסקה הבאה באמת טובה? או שאני פשוט מבסוט מהעסקה הקודמת? זאת לא אותה שאלה. והרווח של אתמול לא בהכרח הופך את העסקה של היום לטובה יותר.

גם כאן, אני מסתכל על התנהגות המחיר. אם הביקוש חוזר והמגמה מחזיקה, יש לי משהו להתבסס עליו. אם כל עלייה נמחקת מהר, אני לא יכול להתעלם מזה רק כי קודם הלך לנו טוב.

זאת בדיוק החולצה. יכול להיות שהיא באמת יושבת עליי מצוין. יכול להיות שהמחמאה פשוט גרמה לי לחייך יותר, וזה עשה את ההבדל ביחס שקיבלתי בהמשך.

״תיהנה מהמחמאה״, מלמלתי לעצמי בראש. רק אל תבסס עליה את כל הביטחון העצמי שלך. גם במסחר, נכון ומותר להרגיש טוב אחרי רווח. אבל לפני העסקה הבאה, עדיין צריך לבדוק מה מצב הרגש ומה יש לנו מול העיניים.

יום מבורך, גמר חתימה טובה
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳